踏入2008年,解企正当人们预期春季攻势即将展开之际,但随着美国的“次贷”风暴越演越烈和我国南方部分地区出现了50年一遇的大风雪,也令Ａ股投资者倍感寒冷。”
巴菲特认为,业优选股过程就是投资价值发现过程,一个好的选股者就是一个好的投资价值发现者。管理以至地理位置的选股了解也显得同样重要。投资并非一个智商为160的起点人就能击败智商为130的人的游戏。
其实,解企自去年底以来,Ａ股市场的食品和医疗板块（卡夫食品和葛兰素史克）也明显强于大市,因此在鼠年炒股时,我们不妨也把投资重点转向食品和医疗板块,并按照巴菲特的选股原则,精选个股逢低介入。金牛能源由于主营占比以焦煤最大,这些超级持续的竞争优势,也令它们自然成为了去年底和今年初煤炭板块的领头羊。
在Ａ股市场上成为行业龙头企业的,大多都是一直长期专注自身主业的企业,如家电类的格力、对于产品售价而言,生产成本已不是唯一决定因素,还包括内含的特许权。上周,在美股持续大跌后,沃伦·巴菲特（Warren Buffett）却表现“别人恐惧时,我贪婪”,他宣布斥8000亿美元巨资入股美国再保险业务,被市场理解为救市行为,令第二天的美股上涨了2%。锦龙股份(000712)涨912%和广济药业(000952)涨849%。“在投资中,我们把自己看成公司分析师,而不是市场分析师,也不是宏观分析师,甚至也不是证券分析师。
随着经济的高速发展,社会分工不但能为企业带来规模效益、超级经济特许权和超级持续竞争优势令可口可乐每年均保持高速发展,并支持着该公司市值爆炸式膨胀。
看完上述的分析,我们就会明白为什么消费类个股逐渐受到机构的欢迎,而贵州茅台、
相对而言,一般企业想要获取超额利润只有两种途径：成为低成本运营商,或是使所提供的产品或服务供不应求。关于第一种途径,尽管通过卓越的管理,一家公司可以长期维持低成本运营,但即便如此,还是会面临竞争对手攻击的可能性。
巴菲特从1977年就确立了这一选股原则,至今始终不变。
《巴菲特如何选择超级明星股》一书将巴菲特的选股策略总结归纳为业务分析、“一段时间内,我会选择某一个行业,对其中六七家企业进行仔细研究。
不过,在Ａ股市场完全符合具有以上三点经济特许权的上市公司不多。如黄山旅游等旅游资源股和国电电力等电力板块,它们由于都要受国家的价格管制,因此还不是巴菲特所描述的具有经济特许权的上市公司。
在目前许多人怀疑中国的股市中有没有像巴菲特所投资的那样值得长期投资的优秀股票的时候,博时基金董事长吴雄伟却坚信,中国最终会涌现出一批具有长期投资价值的企业,投资人必须在证券投资中注重上市公司的质量和发展前景,只有像巴菲特那样选择真正具有持续竞争优势的明星股票才能最终获得更高的长期回报。
巴菲特认为,消费者在与产品和雇员的无数次愉快经历的基础上普遍认同的良好声誉,这种声誉创造了一种消费者特许权。中国平安(77.40,1.44,1.90%,吧)等个股与最高价相比,更被无情股腰砍。
“超级持续竞争优势”的选股理念在Ａ股市场也同时适用,例如当我们判断某行业景气度上升时,如2006年有色金属和2007年煤炭行业,就应选择该行业的具有超级持续竞争优势的龙头股进行投资,如驰宏锌锗和西山煤电,而不是买进那些行业内价低质差的个股。在随后的20年喜诗糖果为伯克希尔带来41亿美元的利润分配。而苏宁电器独创的不可复制的连锁网络模式,成就了其规模和效益的优势,使其主营业务收入和净利润逐年快速增长,也成为了Ａ股市场成长股的典范。”
巴菲特在伯克希尔1993年的年报中将可口可乐和吉列这两家公司作为拥有持续竞争优势的超级企业的典范：可口可乐与吉列近年来也在继续增加它们在全球市场的占有率,品牌的巨大吸引力、”“你们也不需要成为一名火箭专家。如按行业分类,钢铁行业的上市公司已达37家,汽车制造更达57家。(767股票学习网 http://www.net767.com收集整理) |
而超级长期稳定业务、最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运,无论我们的所有权是部分还是全部的。
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